橡膠-橡膠遠近背離 煤焦逐步持穩

　　股指：今日股指小幅低開之後震橡膠蕩下行，銀行、房地産、證券 三駕馬車砸盤，其他版塊也全線下跌，股指大跌擊穿十日均線。今天是節前倒數第二個交易日，多空消息面進入平淡期，市場觀望情緒升溫。短線資金緊張局面顯 現，1天逆回購品種收益率一度上攻至17%。接下來一段時間內，假期安排可能將打亂經濟運行的原有節奏，但在經濟數據持續轉好的情況下，宏觀預期的穩定性 短期內不會有大的挑戰，由十一屆三中全會引發的政策預期也將對股指形成支撐。但近期資金需求給股市造成了較大的抛壓，節前不排除股指繼續回調的可能性。

　　銅：周二國內銅市在下跌過程中遇到支持，但無力挑戰阻力位5日均線。一方面，周二、周三美聯儲將召開貨幣政策會議，由于近期數據好壞一下，會議結果存 在很大不定性，市場在等待明朗，另一方面，本周四將進入中秋長假，銅合約換月和長假備貨都支持了高升水，今天現貨升水爲270-370元，爲6月份來沒有 見到的，也給銅價一定支持。宏觀上，周二國務院發布了《關于加強城市基礎設施建設的意見》，但對銅的帶動有限。目前中國經濟是周期性問題，還涉及到能否渡 過中等收入陷阱的問題，改革仍是突破之路，在此期間經濟增長和銅的消費增長都會受限。基本面轉爲過剩仍是市場巨大的壓力。從技術上看，銅價仍位于 50860-51500元間震蕩，我們等待銅價明朗。交易上空單仍可適應持有。

　　鋁：周二滬鋁跳空低開，下探回升。聯合國報告證實敘利亞沖突中化學武器被使用，美國8月工業産出較上月增長0。4%；工信部公布第三批落後産能名單， 央行進行7天80億逆回購，中國將對美進口太陽能電池板原材料征收反補貼稅。17日鋁長江現貨均價爲14360元/噸，升水10至升水50元/噸，市場貨 源不足，節前備貨有所增加。建議滬鋁多單持有，日內短多操作。

　　鋅：今日滬鋅價格低開高走，持倉量和成交量均有所下降。中秋國慶兩節將至，資金逐漸離場規避長假帶來的風險。現貨對主力合約升水繼續擴大 150~180元/噸，下遊按需采購，節前備貨總體不積極，整體成交略有改善。行業方面，西部資源(600139，股吧)鉛鋅礦勘查獲重大進展，鉛鋅礦石 量增加411。63萬噸，平均品位12。67%，-775米以深品位達17。89%。整體看來，鋅價呈現一個弱勢局面。關注秋季旺季鋅的下遊消費複蘇狀 況。近期兩節將至，市場成交將趨于清淡，且節日期間恐將陸續公布部分重要數據，對節後市場造成一定的影響。謹慎操作，整體震蕩偏空思路對待。

　　鋼材：今日螺紋窄幅整理，持倉量有所回升。宏觀方面：8月份我國實際利用外資金額爲83。77億美元，同比增加0。62%，爲今年偏低水平，表明外資 對中國經濟仍較謹慎。行業方面：中鋼協稱金融對鋼鐵行業的制約將顯現，在企業利潤繼續壓縮的情況下，未來鋼鐵行業仍將面臨嚴峻考驗；此外今日北方螺紋現貨 維持陰跌，整體氛圍仍是不佳，但臨近假期，部分地區工地采購狀況或將略有回升，有利于短期鋼價暫時持穩。操作上，螺紋在經過近幾個交易日的連續回落後，做 空動能得到一定釋放，雖然市場的悲觀預期仍未消散，但隨著節前華東現貨需求有所釋放，短期有望在此維穩。

　　豆類：連豆類節前表現震蕩，未來趨于偏空。周二連豆類表現震蕩，未受隔夜美盤跌勢明顯影響，因國內中秋假期臨近。美國近期天氣以間歇降雨，偏涼爽爲 主，天氣炒作將逐漸淡出市場，大豆在季節性供應壓力下繼續回落的可能性較大。美大豆優良率繼續下滑，美國8月份大豆壓榨量高于之前分析師預估，但低于7月 水平。目前來看，美豆類基本面無新題材出現，大豆優良率下滑，美國國內壓榨需求依然偏低迷，隨著對天氣的關注度降低，如月下旬未出現早霜影響，美豆豐産仍 可期。內盤豆類雙邊震蕩，現貨價延續小幅下調。中秋節臨近，預計節前資金將以流出爲主。9月份由于節日假期較多，市場波動劇烈，面臨新季上市壓力，趨勢上 我們傾向于偏空。操作上，以季節性回調的謹慎思路對待，節前少量空單參與。

　　油脂：今日油脂低開後弱勢震蕩，尾盤減倉走高，空頭主動離場。現貨多地豆、棕油下調50元/噸。NOPA報告顯示美豆8月壓榨量繼續下滑，美豆油8月 庫存爲16。68億磅，低于市場預期的18。9億磅和7月的20。5億磅，表明美豆短期供應緊俏及該國豆油需求轉好。今日船運調查機構ITS公布數據顯 示，9月1-15日，馬棕油出口較上月增加14%，至73。2萬噸，馬棕油出口依然強勁，這在棕榈油産量旺季有利于抑制馬棕油庫存的增加；其中出口至中國 的棕油爲13。5萬噸，較上月同期減少25。4%。截至本周我國棕榈油庫存下滑至103萬噸，較上周下滑7萬噸，表明油脂節日需求較旺，不過這一庫存仍高 于同期五年均值43萬噸。整體上，因預期周末美豆主産區降雨增加，油脂弱勢下跌，不過在産量確定之前，仍存在早霜等不利天氣出現的可能，短期油脂下跌空間 或將受限，震蕩思路對待；長期來看，油脂整體庫存偏高的情況下，弱勢依然難改。

　　：國儲收儲決定遲遲不落。國內割膠旺季來臨，現貨開始出現壓力，特別是國産膠仍比進口膠高升水，後面仍會加重國産膠的壓力。但是期貨1401在炒作新膠，短期跟現貨無關，遠近合約開始背離，遠月合約已經成爲炒作品種，因此從操作來看，我們建議觀望，等待合適的機會。

　　塑料：今日期塑繼續低迷走勢，期價開盤迫近10700關口。由于現貨價格的走弱，期貨盤面逼倉行情結束後，展開一輪下跌走勢。1401合約迫近60日 均線附近。國際原油近期的回落也使得化工品市場失去了支撐。操作上，空單繼續持有。第一目標10560。止損下移至10940。

　　甲醇：今日甲醇期價繼續回落。現貨市場，報價持續大幅走高，漲20至3150元/噸，山東漲50至2880元/噸，內蒙古漲100元2480元/噸， 河北漲30元至2730元/噸。下遊方面，甲醛、二甲醚價格繼續擡升。受主要消費地價格上揚，部分下遊補貨，廠家庫存低位，場內推漲氣氛濃厚，短期內市場 貨源仍以偏緊爲主，預計繼續高位整理，建議關注下遊對于高價貨的接受能力。

　　PTA: 今日PTA繼續增倉震蕩，主力重心下移，盤中最低在7752附近，當日波動區間收窄。值 得關注的是1-5反向價差開始擴大，關注1-5價差關系，之前1-5正套或有收獲機會。現 貨方面，PTA商談價格落至7650附近，期貨對現貨升水140點。下遊聚酯普遍下跌，今日 跌幅有所擴大，滌綸長絲産銷在7-8成，整體庫存水平上升。操作上建議維持偏空思路 ，空單繼續持有，期價若有反彈，在期價升水超過150點時，可考慮逢反彈加空機會。繼續關注1-5價差關系。現貨關注聚酯原料采購動態。

　　焦煤焦炭：今日焦炭焦煤價格在經曆早盤下探後逐漸回穩，持倉量小幅下滑。焦炭方面：市場傳聞中秋節後河南冶金焦價格將上調20-30元/噸，市場心態 有所提振，同時臨近假期，部分鋼廠有再次小幅的補庫意願，對現貨價格形成一定的支持。焦煤方面：澳洲紐卡斯爾港煤炭船運較上周同比大增27%至301百萬 噸，並且港口擁堵現象有所緩解，中長期供給壓力仍將存在。操作上，焦煤焦炭價格在連續回落後，今日出現短期止跌迹象，在節前鋼廠原料備庫對焦炭焦煤價格仍 有一定提振的情況下，近期價格有望在此持穩。